UNIDAD 5
ANALISIS DE REMPLAZO E INGENIERIA DE COSTOS
5.1
Fundamentos de análisis de reemplazo
El análisis de reemplazo
sirve para averiguar si un equipo esta operando de manera económica o si los
costos de operación pueden disminuirse, adquiriendo un nuevo equipo.
Además, mediante este
análisis se puede averiguar si el equipo actual debe ser reemplazado de
inmediato o es mejor esperar unos años, antes de cambiarlo.
Un plan de reemplazo de
activos físicos es de vital importancia en todo proceso económico, porque un
reemplazo apresurado causa una disminución de liquidez y un reemplazo tardío
causa pérdida; esto ocurre por los aumentos de costo de operación y mantenimiento,
por lo tanto debe establecerse el momento oportuno de reemplazo, a fin de
obtener las mayores ventajas económicas.
El estudio de reemplazo
básico está diseñado para determinar si debe remplazarse un activo utilizado
actualmente. El término estudio de reemplazo se emplea también para identificar
una diversidad de análisis económicos que comparan un activo poseído en la
actualidad con su mejoramiento mediante características nuevas más avanzadas;
con el mejoramiento mediante adaptación de equipo en uso; o con la
complementación del equipo existente, de menor a mayor tamaño.
Aunque la reposición no esté
planeada ni anticipada, se considera por una o varias razones entre muchas.
Algunas de ellas son:
Menor desempeño: Debido al
deterioro físico de las partes, el activo no tiene una capacidad de desempeño a
un nivel esperado de confiabilidad (ser capaz de desempeñarse correctamente
cuando se necesita) o de productividad (el desempeño a un nivel dado de calidad
y de cantidad). En general, esta situación genera mayores costos de operación,
de desecho y de adaptación, ventas perdidas y mayores gastos de mantenimiento.
Alteración de requisitos: Se
han establecido nuevos requisitos de precisión, velocidad y otras
especificaciones, que no pueden satisfacerse mediante el equipo o sistema
existente. Con frecuencia, la selección está entre la reposición completa de su
mejoramiento a través de la complementación o las adiciones.
Obsolescencia: La
competencia internacional y la tecnología de automatización rápidamente
cambiante, los computadores y las comunicaciones hacen que los sistemas y
activos utilizados en la actualidad funcionen en forma aceptable pero menos
productiva que el equipo que llega al mercado. La reposición debida a la
obsolescencia siempre es un desafío, pero la gerencia puede desear emprender un
análisis formal para determinar si el equipo recién ofrecido puede forzar a la
compañía a salir de los mercados actuales o a abrir nuevas áreas de mercado. El
tiempo del ciclo de desarrollo, siempre en descenso para traer nuevos productos
al mercado es, con frecuencia, la razón para los estudios de reposición
prematuros, es decir, estudios realizados antes de haber completado la vida funcional
o económica estimada.
En este tipo de análisis es
necesario aplicar algunos conceptos de matemáticas financieras: Para hacer un
análisis de reemplazo, es indispensable determinar:
El horizonte de la
planeación
También llamado el intervalo
de tiempo, está determinado por el periodo durante el cual va a realizarse el
análisis y mientras más pequeño sea el horizonte de planeación, más exacto
resulta el análisis.
En la mayoría de los
estudios de ingeniería económica se comparan dos o más alternativas.
En un estudio de reposición,
uno de los activos, al cual se hace referencia como el defensor; es actualmente
poseído (o está en uso) y las alternativas son uno o más retadores. Para el
análisis se toma la perspectiva (punto de vista) del asesor o persona externa;
es decir, se supone que en la actualidad no se posee ni se utiliza ningún
activo y se debe escoger entre la(s) alternativa(s) del retador y la
alternativa del defensor en uso. Por consiguiente, para adquirir el defensor,
se debe “invertir” el valor vigente en el mercado en este activo usado.
Dicho valor estimado de
mercado o de intercambio se convierte en el costo inicial de la alternativa del
defensor. Habrá nuevas estimaciones para la vida económica restante, el costo
anual de operación (CAO) y el valor de salvamento del defensor.
Son varios factores que
deben considerarse en los estudios de reemplazo. Algunos factores son:
• Reconocimiento y aceptación de los
errores del pasado
• Costos sumergidos
• Valor del activo existente y el punto de
vista externo
• Vida económica del activo que se propone
para el reemplazo (retador)
• Vida (económica) restante del activo
antiguo (defensor)
• Consideraciones de impuesto sobre la
renta
Dado que el pasado es común
a las alternativas, los costos pasados se consideran irrelevantes en un
análisis de reposición. Esto incluye un costo no recuperable, o cantidad de
dinero invertida antes, que no puede recuperarse ahora o en el futuro. Este
hecho puede ocurrir debido a cambios en las condiciones económicas,
tecnológicas o de otro tipo o a decisiones de negocios equivocadas.
En la industria, un costo no
recuperable ocurre también cuando se considera la reposición de un activo y el
valor del mercado real o de intercambio es menor que aquel predicho por el
modelo de depreciación utilizado para cancelar la inversión de capital original
o es menor que el valor de salvamento estimado.
En un análisis de reemplazo
el costo no recuperable no debe incluirse en el análisis económico. El costo no
recuperable representa en realidad una pérdida de capital y se refleja correctamente
si se incluye en el estado de resultados de la compañía y en los cálculos del
impuesto sobre la renta para el año en el cual se incurre en dicho costo.
5.2 vida útil
economica
Todo activo fijo tiene una
vida útil o económica que está en correlación con el nivel de intensidad de uso
o utilización y es "El intervalo del tiempo que minimiza los costos
totales anuales equivalentes del activo o que maximiza su ingreso equivalente
neto" también se conoce como la vida de costo mínimo o el intervalo óptimo
de reemplazo.
Uno de los aspectos más
importantes para tomar una decisión sobre el reemplazo de un activo es el
patrón de costos que se incurre por las actividades de operación, esto permite
diseñar el horizonte del proyecto.
Se entiende por vida económica
el periodo para el cual el costo anual uniforme equivalente es mínimo. Para los
activos antiguos, no se tiene en cuenta la vida útil restante, ya que casi todo
puede mantenerse funcionando indefinidamente pero a un costo que puede ser
excesivo si se repara constantemente.
Desde el punto de vista
económico las técnicas más utilizadas en el análisis de reemplazo son las
siguientes y se presentan a continuación:
Periodo óptimo de reemplazo
= Vida económica
Esta técnica consiste en
calcular el costo anual uniforme equivalente del activo, cuando este es
retenido por una cierta cantidad de años y en esta forma seleccionar el número
de años para el cual el costo es mínimo.
Es posible que se desee
conocer el número de años que un activo debe conservarse en servicio para
minimizar su costo total, considerando el valor del dinero en tiempo, la
recuperación de la inversión de capital y los costos anuales de operación y
mantenimiento.
Este tiempo de costo mínimo
es un valor n al cual se hace referencia mediante diversos nombres tales como
la vida de servicio económico, vida de costo mínimo, vida de retiro y vida de
reposición. Hasta este punto, se ha supuesto que la vida de un activo se conoce
o está dada.
Hay que elaborar un analisis
que nos ayude a determinar la vida de un activo (valor n), que minimiza el
costo global. Tal análisis es apropiado si bien el activo esté actualmente en
uso y se considere la reposición o si bien se está considerando la adquisición
de un nuevo activo.
En general, con cada año que
pasa de uso de un activo, se observan las siguientes tendencias:
• El valor anual equivalente del costo
anual de operación (CAO) aumenta. También puede hacerse referencia al término
CAO como costos de mantenimiento y operación (M&O).
• El valor anual equivalente de la
inversión inicial del activo o costo inicial disminuye.
• La cantidad de intercambio o valor de
salvamento real se reduce con relación al costo inicial.
5.3
Realización de un analisis de reemplazo.
Los estudios de ingeniería económica
de las disyuntivas de reemplazo se llevan a cabo usando los mismos métodos
básicos de otros análisis económicos que implican dos o más alternativas. Sin
embargo, la situación en que debe tomarse una decisión adopta formas
diferentes. A veces, se busca retirar un activo sin sustituirlo (abandono), o
bien, conservarlo como respaldo en lugar de darle el uso primordial. En otras
ocasiones hay que decidir si los requerimientos nuevos de la producción pueden
alcanzarse con el aumento de la capacidad o eficiencia del activo(s)
existente(s). No obstante, es frecuente que la decisión estribe en reemplazar o
no un activo (antiguo) con el que ya se cuenta, al que se denomina defensor,
por otro nuevo. Los activos (nuevos) que constituyen una o más alternativas de
reemplazo se llaman retadores.
El análisis de reposición
juega un papel vital en la ingeniería económica cuando se comparan un activo
defensor (en uso) y uno o más retadores. Para realizar el análisis, el
evaluador toma la perspectiva de un consultor de la compañía: ninguno de los
activos es poseído actualmente y las dos opciones son adquirir el activo usado
o adquirir un activo nuevo.
En un estudio de reposición
pueden tomarse dos enfoques equivalentes al determinarse el costo inicial P
para las alternativas y al realizarse el análisis:
• Enfoque del flujo de efectivo. Reconozca
que hay una ventaja real en el flujo de efectivo para el retador si el defensor
es intercambiado. Para el análisis, utilice las pautas siguientes: Defensor:
Cantidad del costo inicial es cero. Retador: El costo inicial es el costo real
menos el valor de intercambio nominal del defensor. Para utilizar este método, la vida estimada
del defensor, es decir su vida restante, y la del retador deben ser iguales.
• Enfoque del costo de oportunidad. Suponga
que la cantidad de intercambio del defensor se pierde y que puede adquirirse el
servicio del defensor como un activo usado por su costo de intercambio.
Defensor: El costo inicial es el valor del intercambio. Retador: El costo
inicial es su costo real. Cuando la vida restante del defensor y la vida del
retador son desiguales, es necesario preseleccionar un periodo de estudio para
el análisis. Comúnmente se supone que el valor anual continúa en la misma
cantidad calculada para una alternativa con un valor n menor que el periodo de
estudio.
Si este supuesto no es
apropiado, realice el análisis utilizando nuevas estimaciones para el defensor,
el retador, o ambos. Si el periodo de estudio se abrevia para que sea menor que
una o ambas de las estimaciones de vida de las alternativas, es necesario
recuperar el costo inicial y el retorno requerido a la TMAR en menos tiempo del
esperado normalmente, lo cual aumentará de modo artificial el(los) valor(es)
VA.
El uso de un periodo de estudio abreviado es
en general una decisión administrativa. Un costo perdido representa una
inversión de capital anterior que no puede recuperarse por completo o en
absoluto. Al realizar un análisis de reposición, ningún costo perdido (para el
defensor) se agrega al costo inicial del retador, ya que se sesgará
injustamente el análisis contra el retador debido a un valor VA resultante
artificialmente más alto. En este capítulo se detalló el procedimiento para
seleccionar el número de años a fin de conservar un activo; se utilizó el
criterio de vida de servicio económico.
El valor n económicamente
mejor ocurre cuando el valor VA resultante de la ecuación es mínimo a una tasa
de retorno especificada. Aunque en general no es correcto, si el interés no es
considerado (i = 0), los cálculos están basados en simples promedios comunes.
Al realizar un análisis de reposición de un año a la vez o un año adicional
antes o después de que la vida estimada ha sido alcanzada, se calcula el costo
del defensor para un año más y se compara con el valor VA del retador.
5.4 Analisis
de reemplazo durante un periodo de estudio específico.
El periodo de estudio u
horizonte de planificación es el número de años seleccionado en el análisis
económico para comparar las alternativas de defensor y de retador. Al
seleccionar el periodo de estudio, una de las dos siguientes situaciones es
habitual: La vida restante anticipada del defensor es igual o es más corta que
la vida del retador.
Si el defensor y el retador
tienen vidas iguales, se debe utilizar cualquiera de los métodos de evaluación
con la información más reciente.
5.5 Ingeniería de costos.
La ingeniería en la
actualidad no se limita a la solución de problemas en sus correspondientes
campos del conocimiento, sino que toma en consideración todas las variables que
pueden afectar la aplicación de las soluciones y el desarrollo de proyectos.
Una de estas variables es la economía y los costos, lo que puede cambiar las
tomas de decisión o la forma en la que se deben plantear las soluciones, por
esto se considera necesario que los ingenieros estén consientes de la
importancia de esta rama de la ingeniería la que cada día adquiere mayor
importancia.
El costo es el gasto total
aprobado después de la terminación de un proyecto. Lo cual deja claro que el
costo de un proyecto, es el que se registró a su término, después de que se
contabilizó cada gasto, erogación o cargo imputable de manera directa o
indirecta, así como de la utilidad que el contratista obtuvo en su caso.
La Estimación de Costos
implica un cálculo a-priori de lo que habrá de ser.
El trabajo del Especialista
de costos es conjetural por excelencia. Conjetura en el contexto que nos ocupa,
es un juicio que se forma de los costos probables en que se incurrirán, por las
señales que se observan en un proyecto -planos y especificaciones y condiciones
que podrían prevalecer en la obra, para determinar un hecho ¿cuánto cuesta la
obra? basándose en:
•
experiencia
•
observaciones
•
razonamientos
•
consultas
Entonces se puede definir a
la ingeniera de costos como: el arte de aplicar conocimientos científicos y
empíricos para hacer las conjeturas más realistas y estimar el importe de una
construcción, así como de su control durante la obra.
La Ingeniería de Costos,
proporciona conocimientos y análisis profundos para una eficiente estimación,
formulación del presupuesto y control de costos, a lo largo del ciclo de vida
de un Negocio o Proyecto, desde su planificación inicial hasta la puesta en
marcha.
La fase de estimaciones
cubrirá la recolección de datos y su análisis, los métodos más adecuados, la
precisión y los tipos de estimaciones, junto con las técnicas asociadas a la
valoración y resolución de los problemas más importantes para el cálculo de
estimaciones correctas.
La Preparación del
Presupuesto presenta una estructura que satisface los requisitos de dirección.
La parte relacionada con el
Control de Costos, cubre desde el diseño básico hasta la puesta en marcha, en
la que se discuten conceptos y métodos para un seguimiento eficiente de costos.
5.5.1 Efectos
de la inflacion.
La deflación es el opuesto
de la inflación. Los cálculos para la inflación son igualmente aplicables a una
economía deflacionaria.
El dinero en un periodo de
tiempo, t1 puede traerse al mismo valor que el dinero en otro periodo de
tiempo, t2 utilizando la ecuación generalizada:
Pesos en el periodo t1 =
pesos en el periodo t2 / tasa de
inflación entre t1 y t2
Los pesos en el periodo t1
se denominan pesos de hoy y los pesos en el periodo t2 pesos futuros o pesos corrientes de entonces.
Si se presenta la tasa de inflación por periodo y n es el numero de periodos de
tiempo entre t1 y t2 la ecuación anterior se convierte en:
Pesos de hoy = pesos corrientes
de entonces / (1 + f)n
Otro término para denominar
los pesos de hoy son los pesos en valores constantes.
Siempre es posible
establecer cantidades futuras infladas en términos de pesos corrientes
aplicando la ecuación anterior.
5.5.2 Estimacion de costos y asignacion de
costos indirectos.
Un índice de costos es una
razón del costo de un artículo hoy con respecto a su costo en algún momento en
el pasado. De estos índices, el más familiar para la mayoría de la gente es el
Índice de Precios al Consumidor (IPC), que muestra la relación entre los costos
pasados y presentes para muchos de los artículos que los consumidores “típicos”
deben comprar.
Este índice, por ejemplo,
incluye artículos tales como el arriendo, comida, transporte y ciertos
servicios. Sin embargo, otros índices son más relevantes para la ingeniería, ya
que ellos siguen el costo de bienes y servicios que son más pertinentes para
los ingenieros.
Los índices se elaboran a
partir de una mezcla de componentes a los cuales se asignan ciertos pesos,
subdividiendo algunas veces los componentes en más renglones básicos. Por
ejemplo, el equipo, la maquinaria y los componentes de apoyo del índice de
costo de las plantas químicas se subdividen además en maquinaria de proceso,
tuberías, válvulas y accesorios, bombas y compresores, etc. Estos
subcomponentes, a su vez, se construyen a partir de artículos aún más básicos
como tubería de presión, tubería negra y tubería galvanizada.
La ecuación general para
actualizar costos a través del uso de cualquier índice de costos durante un
periodo desde el tiempo t = 0 (base) a otro momento t es:
Ct = C0It / I0
Ct = costo estimado en el
momento presente t
C0 = costo en el momento
anterior t0
It =
valor del índice en el momento t
I0 = valor
del índice en el momento t0
Estimación de costos
Si bien los índices de
costos antes analizados proporcionan una herramienta valiosa para estimar los
costos presentes a partir de información histórica, se han hecho aún más valiosos
al ser combinados con algunas de las demás técnicas de estimación de costos.
Uno de los métodos más ampliamente utilizado para obtener la información
preliminar de costo es el uso de ecuaciones de costo-capacidad, Como el nombre
lo indica, una ecuación de costo capacidad relaciona el costo de un componente,
sistema o planta con su capacidad. Dado que muchas relaciones costo-capacidad
se representan gráficamente como una línea recta sobre papel logarítmico, una
de las ecuaciones de predicción de costos más común es:
C2 = C1(Q2 / C1)x
Donde C, = costo a la
capacidad Q,
C2 = costo a la capacidad Q2
X = e x p o n e n t e
5.5.3 Analisis
economico despues de impuestos.
El flujo de efectivo neto
(FEN) es la cantidad de efectivo real resultante que fluye hacia la compañía
(la entrada, de manera que el neto sea positivo) o que sale de la compañía
(salida, de manera que el neto sea negativo) durante un periodo de tiempo,
generalmente, 1 año. El análisis del flujo de efectivo después de impuestos
implica que se utilizan las cantidades del flujo de efectivo neto en todos los
cálculos para determinar VP, VA, TR, o cualquiera que sea la medida de valor de
interés para el analista.
De hecho, el flujo de
efectivo neto después de impuestos es igual a la cantidad del flujo de efectivo
después de impuestos (FEDI) con algunos términos adicionales del flujo de
efectivo. Cabe destacar que los impuestos reducen el flujo de efectivo, pero la
depreciación no lo hace puesto que ésta no es una salida real de efectivo.
De manera general el flujo neto
de efectivo esta dado por:
FEN = - gasto de capital +
ingreso bruto – gastos de operación + valor de salvamento – impuestos
FEN = -P+IB-GO+VS-IG(T)
Existen muchas otras
entradas y salidas que afectan de modo directo el flujo de efectivo y los
impuestos. Principalmente éstas resultan de la manera como se financian las
inversiones de capital mediante el uso de financiación con deuda o con
patrimonio. Se analizará ahora el tratamiento de impuestos que recibe la
financiación con deuda y con patrimonio y luego se abordará cómo cada tipo de
financiación afecta las medidas de valor tales como VP, VA y TIR.
Para desarrollar una
relación que explique el impacto tributario sobre el flujo de efectivo del
financiamiento con deuda, se debe empezar con la relación fundamental del flujo
de efectivo neto, es decir, entradas menos desembolsos. Luego se deben
identificar las entradas del financiamiento con deuda como:
FD, = ingreso de principal
del préstamo + ingreso de la venta del bono
Es necesario definir los
desembolsos del financiamiento con deuda como: FD, = pago de intereses del
préstamo + pago de dividendos del bono +
repago del principal del préstamo + repago del valor nominal del bono.
En el análisis económico
para financiamiento con patrimonio no se consideran ventajas tributarias
directas. El capital de trabajo corporativo aplicado y los dividendos sobre
acciones pagados reducirán el flujo de efectivo, pero ninguno reducirá el IG.
Para explicar el impacto del
financiamiento con patrimonio sobre el flujo de efectivo hay que basarnos en la
relación fundamental del flujo de efectivo: entradas menos desembolsos.
Los desembolsos del
financiamiento con patrimonio, definidos como FP, son la porción del costo
inicial de un activo cubierta por los recursos propios de una corporación.
FP, = fondos de propiedad de
la corporación
Cualquier entrada en el financiamiento
con patrimonio es:
FD, = venta de activos
corporativos + entradas por venta de acciones
Para el financiamiento con
deuda, el principal del préstamo y las cuantías de la venta de los bonos se
consideran como entradas en la ecuación que esta descrita debajo de la tabla
puesto que son entradas de efectivo. Sin embargo, para el financiamiento con
patrimonio el uso de fondos de propiedad de la corporación en la ultima
ecuación descrita es una salida de efectivo, puesto que la compañía está
gastando sus propios fondos para financiar la inversión de capital.
En seguida deben
incorporarse los términos FD y FP a la ecuación [ FEN = -P+IB-GO+VS-IG(T) ] con
el fin de estimar el FEN anual. El gasto de capital es igual a la cantidad de
los fondos de propiedad de la corporación comprometidos con el costo inicial de
la alternativa, es decir, P = FP,. En este sentido, FP, remplaza a P como el
término de gasto de capital en la ecuación. Entonces:
FEN = -gasto de capital
financiado con patrimonio + ingreso bruto
- gastos operacionales +
valor de salvamento - impuestos
+ entrada de financiamiento
con deuda menos desembolsos
+ entrada de financiamiento
con patrimonio
= ‘-FPD + IB - GO + VS - IG(T) + (FDR - FD,) + FPR
Para calcular los impuestos
se puede utilizar la tasa efectiva de impuestos Te multiplicada por el ingreso
gravable.
Impuestos = (IG) (Te)
= (ingreso bruto - gastos
operacionales – depreciación - intereses de préstamos y dividendos de bonos)(
Te)
donde FD, es el interés del préstamo más los
dividendos de los bonos.
Estas relaciones son
bastante fáciles de utilizar cuando la inversión no contiene financiamiento con
deuda, es decir, cuando se emplea el 100% del financiamiento con patrimonio o
cuando se utiliza un financiamiento con deuda del l00%, puesto que solamente
los términos relevantes en la ecuación tienen valores diferentes de cero.
El enfoque anterior, y la
ecuación resultante se denomina análisis generalizado del flujo de efectivo.
Si la ultima ecuación
incluye un valor IG negativo, se supone que el impuesto negativo resultante es
un ahorro de impuestos y compensará impuestos para el mismo año en otras áreas
productoras de ingresos de la corporación. El efecto es aumentar el valor FEN
durante el mismo año. Dicho proceso simplificador se utiliza comúnmente en
lugar de las concesiones de impuestos confusas y bastante detalladas con
traslados hacia adelante y hacia atrás.
5.5.4 Evaluación después de impuestos de valor presente, valor anual,
tasa interna de retorno.
Análisis
después de impuestos utilizando VP y VA
Recordando
la siguiente terminología tendremos la oportunidad de comprender mejor los
términos empleados en esta sección, así tenemos que:
FEN = Fondo de
Efectivo Neto
FEN = Ingresos –
desembolsos.
FEN = entradas de
efectivo – salidas de efectivo
Representa
la cantidad de efectivo real resultante que fluye hacia la compañía, es decir
la entrada de dinero, considerando esta entrada de dinero neto como una
cantidad positiva. En el caso que la resultante del flujo de efectivo neto sale
de la compañía, es decir sale dinero o hace desembolsos, esto hace que se
considere una cantidad negativa. Lógicamente se debe considerar un determinado
periodo de tiempo generalmente un año.
El
análisis del flujo de efectivo neto después de impuestos implica que se
utilizan las cantidades en todos los cálculos para determinar el VP, VA, TIR, o
cualquiera que sea la medida de valor de interés para el analista económico.
Considerando
que el flujo de efectivo neto después de impuestos es igual a la cantidad del
flujo de efectivo después de impuestos (FEDI).
Si se
establece la TMAR después de impuestos, a la tasa del mercado para calcular los
VP o el VA para un proyecto se utilizan los valores del flujo de efectivo neto.
Cuando
hay cantidades FEN positivas y negativas, los valores de VP o VA son menores
que cero significa que la TMAR después de impuestos no se ha logrado, es decir,
que la alternativa no es viable financieramente.
Cuando se tienen alternativas mutuamente excluyentes se
utilizan los siguientes parámetros para seleccionar la mejor alternativa.
• Si el
VP o el VA alternativo es mayor o igual a cero, significa que la TMAR requerida
después de impuestos es aceptable y que la alternativa financieramente es
viable.
•
Seleccione la alternativa con el VP o VA que sea numéricamente mayor.
También, si para una alternativa se incluyen
solamente estimaciones de costo, considere el ahorro de impuestos que genera el
CAO o gasto de operación para obtener una FEN positiva y utilice el mismo
parámetro para seleccionar una alternativa.
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